随着电力市场化改革持续落地，2026年储能行业进入以盈利质量为核心的发展新周期。中国证券报记者近日调研了解到，当前储能已从标准化硬件产品，迭代为依托场景运营、市场化套利的综合性能源资产，下半年储能市场估值逻辑已然重构，电力交易运营能力、海外户储需求释放、AIDC（人工智能数据中心）储能赛道突破是三大方向。随着国内电力市场化交易持续深化、容量电价机制全面落地，叠加算力中心高耗能场景配套储能需求爆发，头部企业一边深耕海外高价值市场，一边布局算储一体化项目、筑牢电力交易运营壁垒，行业竞争正式从硬件产能“内卷”，转向场景、收益、运营的综合实力比拼。
电力交易打开收益天花板
“储能板块此前聚焦于装机增速，但下半年估值与业绩驱动的逻辑将全面切换，AIDC、海外户储是核心验证方向。”交银国际在最新的研报中明确行情主线。
“单纯拼装机规模的时代已然过去。”国能日新董秘赵楠在接受中国证券报记者专访时认为，作为可调节的电力资源，储能的长期价值来源于多样化场景所带来的收益。下半年资本市场更看重电站选址、交易策略、全周期收益的兑现能力。
政策体系全面搭建完成，推动储能行业全面进入市场自驱新阶段。《关于完善发电侧容量电价机制的通知》确立容量补偿、电能量交易、辅助服务三元收益模式；《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》弱化强制配储硬性要求。
“上半年受上游锂价上行、政策落地初期市场观望情绪的影响，板块行情有所承压，但对照2035年新型储能中长期装机规划，多元应用场景持续扩容、电力市场化交易机制不断完善，行业长期景气基础依旧稳固。”赵楠坦言。
记者调研了解到，市场化浪潮下，电力交易运营能力将成为区分企业收益水平的核心分水岭。不同区域、不同电网节点储能电站收益差距拉大，根源在于企业对电力交易规则、场站全周期运维的长期沉淀，海量运行数据与实战经验形成的壁垒，无法依靠渠道、供应链资源短期复制。
“市场化时代储能早已不是标准化硬件产品，而是完整的能源解决方案，电力交易是储能设备转化为盈利资产的核心环节。”海博思创相关负责人对记者表示，储能的核心经营逻辑是持有运维资产，而非一次性售卖设备，盲目低价“内卷”，短期逐利的企业将难以实现长期可持续盈利。未来，容量电价、调频辅助服务收益将逐步退坡，电力现货交易、中长期电量交易、虚拟电厂套利将成为储能电站核心收益来源，具备全品类电力交易运营能力的企业，将持续打开收益天花板。
AIDC配储成高景气赛道
伴随AI大模型训练、推理需求集中爆发，算力中心用电负荷持续攀升，算电融合赛道正在成为储能区别于传统风光配储的全新增量蓝海。
国际能源署数据显示，去年全球数据中心用电量同比增长17%，AI专属智算中心耗电增速更是高达50%；业内预判至“十五五”规划末期，国内算力中心用电量占全社会用电比重将突破8%，储能将从算力中心配套备选项转变为稳定供电、压降用电成本的刚需核心基建。
记者调研了解到，眼下储能与智算中心正在形成双向价值闭环。天合储能产品管理中心负责人邓伟向记者解读两者协同逻辑：“储能能够平抑新能源出力波动、柔性调节算力尖峰负荷，大幅降低数据中心高峰电费支出；反过来，规模稳定、用电周期长的算力负荷，为储能电站提供可持续的消纳场景，双向拓宽项目盈利空间。”国金证券测算，2026年全球储能新增装机有望达438吉瓦时，同比提升62%，行业增长逻辑已由单一新能源消纳驱动，转变为“AI算力基建+能源转型+电网调峰阻塞”三重需求共振。
AIDC赛道高景气吸引全产业链企业加速卡位，技术、项目落地持续提速。龙头企业率先布局储算一体化项目。海博思创近日宣布，将规划建设吉瓦时级储算一体化基地，创新采用锂钠融合技术路线，落地“储能电站+智算中心”联合运营新模式。公司董事长张剑辉对此判断：“储能行业正处于结构重塑关键窗口期，能源与数字产业深度融合，将孕育未来十年规模广阔的产业机遇。”
他进一步看好算力储能长期空间：“未来五年，算力中心的储能需求甚至有望超过传统独立储能。算力中心用电成本占整体投资比重相对有限，电价小幅波动对运营影响可控，相比传统独立储能，算电协同场景下的储能电站盈利空间更为可观。”
产业链各环节同步发力算力储能赛道：宁德时代持续加码算力储能配套供给；双登股份完成业务转型升级，由传统通信储能厂商转型为AIDC能源基础设施综合服务商，2025年AIDC智算中心储能业务跃居公司第一大收入板块，AIDC智算中心场景下锂电产品收入同比增长约598.3%；南都电源推出AIDC专属备电系统，从电芯、系统架构层面针对性解决算力场景备电功率、安全、运维痛点。
赵楠告诉记者，从盈利维度看，AIDC配套储能拥有客户准入资质等硬性技术壁垒，叠加场站托管等增值服务，毛利水平显著高于普通新能源配储项目。中信证券认为，AIDC配储已从细分小众需求走向产业前台，既能承担负荷侧稳压稳频、保障算力设备不间断供电的基础功能，也是智算中心配套绿电落地的核心载体。
海外户储构筑盈利缓冲垫
记者调研了解到，在国内大型储能市场竞争趋于白热化的背景下，海外户储、小型工商业储能成为龙头平滑周期、稳定盈利的核心抓手，也是下半年机构重点跟踪验证的另一大主线。
“2026年一季度，公司储能业务海外市场占比接近90%。”天合储能有关负责人告诉记者，公司2026年储能出货目标为15-16吉瓦时，海外市场将贡献主要增量利润。
海博思创董事长张剑辉直言，海外业务正加速成为公司重要的业绩增长极。“海外客户对产品性能、安全认证等要求较高，也愿意为高可靠性的系统方案支付更高溢价。”张剑辉介绍，截至目前，公司2026年新签海外订单已达16吉瓦时，未来数年海外业务将持续保持高速增长。
展望下半年，业内人士指出，储能行业已进入场景盈利质量验证的新阶段。短期来看，海外户储的交付进度、AIDC储能标杆项目落地节奏将直接决定板块行情弹性；中长期看，电力市场交易完善、算电协同持续渗透、全球化渠道拓展将持续拓宽行业增长的天花板。
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